国泰业绩料改善部署低吸

来源:任松吉 发布时间：2012-10-15 点击数:

　　上海到山东物流|上海到山东货运|至山东专线|大件运输|02166083596|今年以来，国泰航空??（0293）受欧债问题及客运量持续疲弱等负面因素的拖累，股价从今年的高位已累积跌逾20%；同期的恒指曾跌逾17%。而恒指近月已开始反弹，收复大部分失地，并重上21,000点附近的水准。截至目前为止，恒指今年以来的表现，仅跌4.3%，作为恒指成分股之一的国泰与恒指相比，表现明显落后。近日，笔者留意到该股走势有持续走强的迹象，已升破下降轨，正逼近250天的平均价；加上其基本面因素有望改善，相信该股股价短期内将继续向上突破。
       上海到山东物流|上海到山东货运|至山东专线|大件运输|02166083596|上海凌翰物流有限公司是经上海市交通运输管理局审批的特许经营公路的线物流公司,公司自成立以来始终坚持规范化管理，人性化服务的宗旨，以诚信、务实、稳健的经作风，时刻履行自己的承诺，从而为扩大发展企业规模奠定了坚实的基础，通我们不断努力已建立起完整的管理机构和服务体系，并以“优质、全、高效”的服务使公司迅速被社会各界广泛认可，历经十几风雨，现已奋斗发展成为一家拥有数辆10T、8T、5T、12m、10m、9.6m、7.2m大型运输车和市内小型提货车的凌翰物流企业。
　　国泰航空已公布中期业绩：截至6月底，营业额录得增长4.4%至488.6亿；但其经营成本大升11.6%，导致中期业绩转盈为亏，亏损9.35亿元。盈利大幅度低于市场预期，主要是由于燃油成本以及飞机维修成本等经营成本高企。期内占国泰经营成本比重约40%的燃油成本较去年同期增加6.8%，主要因为国际油价于上半年的大部分时间都是在100美元/桶以上的价格徘徊，直至6月份，油价才开始大幅度回落至80美元/桶。另外，该股年初发生数次飞机故障事件，也对该股维修费用按年大升23%造成影响。除此以外，其关联公司—国航（0753）的盈利贡献大幅度减少也是加剧该股转盈为亏的主要因素。国航中期业绩录得亏损1.7??亿元，较去年同期盈利8.6亿元大幅度倒退。据过往数据显示，国航占该股税前综合盈利逾3成，由此可见其对国泰的业绩影响有多大。然而，笔者认为该股上半年的业绩虽然录得亏损，但燃油成本以及维修成本上升等因素都属于短暂性；最重要的是该些因素也全数反映在股价上，令股价再跌的幅度应该非常有限。
　　临近圣诞货运旺季
　　虽然上半年该股的业绩令市场失望，但笔者相信其业绩下半年应有显著改善，因为对航空业的需求有非常明显的周期性特征。从过往行业周期来讲，从第三季度开始，一直持续到十二月份都是该行业的旺季，客运量与货运量将在这段期间达到高峰。据外电报道，国泰曾于上月中发给公司内部的每周业务报告里显示，当周国泰航空的乘客收益率创年内最高水准。笔者认为，临近圣诞是货运旺季，该股的货运收益率亦有望另创新高。除此以外，油价大幅度回调应该是下半年业绩改善的另一重要因素。该股的行政总裁指出，公司于今年6、7月份，国际油价处于80美元附近价位的时候，加强对油价的对冲，减低了油价上升对盈利的压力。
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