超预期提价或是铁改引线之举,利好相关上市公司

来源:www.jinanwl.cn 发布时间：2013-02-21 点击数:

     上海到山东物流|上海到济南货运|至山东专线|大件运输|02166083596|普货超预期上调反映出铁道部资金紧张,未来仍有上调空间。此次普货价格的上调在上调幅度和时间方面都有所超预期,目前铁道部债务沉重,资产负债率达到61.81%,并面临着5200亿元的基建投资,铁道部在资金方面愈发紧张,因此铁路货运提价成为铁路基建融资的一大渠道。在客运亏损和公益性的束缚下,客运主要依靠货运来补贴,而货运运价的提升也的确能给铁道部带来可观的收益。从提价趋势和行业现状来看,未来铁路货运价格仍有上调空间。

     上海到山东物流|上海到济南货运|至山东专线|大件运输|02166083596|铁路货运除了在运价提升上具有趋势性外,也具有相当的支撑性。从成本方面来看,成品油价格调整增加的铁路运输成本,人工成本也是铁路未来成本增长的主要因素之一。CPI压力缓解的趋势出现以及发改委调整销售电价也将成为铁路运价上调的两个主要信号。从与其他运输方式的比较方面来看,铁路运价远低于公路和航空。从政策方面来看,无论是政府换届还是铁道部改革,铁路运营更加企业化的呼声较高,以盈利为先导的企业必然会在价格上有所动作。

货运运价改革利于铁道部改革。今年是铁路改革重启的关键一年,对铁路货运运价进行改革,或将成为重要的引线,有利于铁道部政企分开、确立铁路局市场竞争主体的地位。

普货运价的一再提升或将催生特殊运价上调的可能。这里以大秦铁路为例,公司特殊运价2003年12月14日进行了最后一次调整,由7.4分/吨公里上涨到7.51分/吨公里。特殊运价是公司大秦线获得较高盈利的重要因素,但目前来看,随着普货运价的逐年提升,大秦线特殊运价的相对优势已被进一步的缩小,优势的逐渐丧失是明显的,这势必将会催生特殊运价提升的可能。

铁路运输行业不乏投资亮点,相关公司将从中明显受益。在铁路行业面临通胀下行后的提价预期,盈利能力强的货种如集装箱等快速发展,客货运能的持续释放,多元化经营业务带来新的利润增长点,资产整合带来进一步的外延式增长机会,以及政企分开利于经营效率的预期和盈利能力全面释放的有利情势下,铁路运输行业具备相应的亮点投资机会。对于相关铁路运输上市公司来说,其盈利稳定性高,分红收益可观,平台优势和龙头地位明显,将在预期一系列的变化中优先受益。我们维持大秦铁路、铁龙物流和广深铁路“增持”评级。

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